绵阳国际期货美原油

绵阳国际期货美原油SC18临近交割月,出现了涨停板,根据2018年1月26日中国石油大学国际化投资中心与全球数十家期货公司联合发布的《2019年中国石油期货研究报告》, 在发布之前的2019年1月30日,美油位于荷兰鹿特丹盆地中部、东部、北部和中西部以南和西部的最大油气田,钻探正在快速增多,当时该地区位于三角洲内,全方位为美国南部及西部的炼油厂开采石油。此外,该地区在亚欧盆地西南部、东部及西部的炼油厂,为这三个盆地进行生产,以减少原油的储存、运输和提炼。但是,由于中东地区的石油产量、主要加工厂、出口额、进口额、产能以及开采成本等因素的影响,导致了全球最大的两个原油产地位于中东地区的炼油厂的产量从2019年1月的160万桶/日下滑至9月的460万桶/日。

除了与美油、布油之间的价格差外,当油价在高于50美元/桶时,美国西部的炼油厂就会增加采购,并从欧洲、远东和美国中西部获得额外的利润。因此,只要这两个地方的炼油厂产能没有释放,就无法形成所谓的“新版”美油价格。由于美油、布油并没有达到0值,因此,我们认为,美油、布油同样价格高于50美元/桶时,国际市场的原油供给将出现过剩。

但是,如果美油、布油同样价格高于50美元/桶时,一方面美油、布油市场需求将会增加,另一方面,国际市场的原油供给也会减少,因此,只要美油、布油没有偏离50美元/桶,那么,美油、布油的市场需求将会减少,从而导致国际原油、美油、布油的价格差收窄。当美国原油进入市场后,即可将美油、布油与美油相互的换算为美油、美油的价格差。

第三,美油与布油之间的价格差

美国西部地区原油与布油之间的价格差在2019年大幅扩大,其中,西德克萨斯中质原油(WTI)和西德克萨斯中质原油(Brent)在2019年分别跃升至139美分/桶和165美分/桶。而在2020年,随着美国本土原油生产能力不断扩大,特别是自2020年疫情爆发以来,随着生产商向更多的市场提供更多的供应,在满足客户的价格需求之后,布伦特的价格也有了一定程度的回落。

在美国本土原油产量不断扩大,同时由于墨西哥湾沿岸基础设施不断的缺乏,原油生产商的生产和出口数量都不断增多,美国本土原油供应出现了不断下滑。根据美国能源情报署EIA数据显示,美国原油产量从2018年10月的1110万桶/日降至2019年10月的1190万桶/日,下降的速度较之于以往大多数年份的平均水平减缓明显。但是,2020年以来,WTI的价格从2020年5月的高点16.38美元/桶,一直下跌到2020年9月的16.29美元/桶。2020年,随着美国的石油产量大幅的增加,石油的供应过剩的程度将会有所缓解,而随着欧洲等地区的交通恢复,石油的需求将会增长,因此,只要国际原油不出现进一步的下行,油价的回落幅度也比较有限。

第四,美油和布油的定价格局差

在2019年7月之前,布伦特和WTI原油的价格呈现了一个明显的偏强的走势,而且美国的原油产量也在增加,由于北美产油国的减产使得国际原油的价格不断上涨,布伦特原油与WTI的价差不断扩大,而WTI的价格则在2020年上半年出现了明显的回落。