中银国际期货分析

中银国际期货分析师侯昊表示,美联储的紧缩周期终将到来,但是这还不能预示着最终走向,因为紧缩周期中,市场仍然会延续宽松的货币政策。与此同时,伴随着美联储提前结束量化宽松,对股市、楼市等负面影响会迅速显现出来。

本轮缩表周期的将陆续展开,不过具体来说,由于美联储持续加息,致使美债实际利率出现了明显的下滑,因此这一趋势中,白银价格将不会是趋势性的,只是进一步下滑。

具体来看,美联储最近公布的经济预期指数连续第六个月下降,2月经济数据出现了下降,尤其是制造业和服务业的放缓,使得美元指数一度回升至95点上方。而美元指数则一直维持弱势震荡的状态,随着美元指数的回落,黄金价格不断刷新阶段性高点,从而带动金价持续走高。

从上面的分析可以看出,在3月的美联储议息会议上,美联储将在加息和缩表的进程中做出决定,并且加息周期可能会提前。从近期美联储的表态可以看出,在4、5月份的议息会议上,美联储仍然不会改变货币政策。从时间节点上来看,美联储本月有可能加息。预计6月将继续加息。从汇率和通胀的对比来看,美联储将在6月的议息会议上,启动缩表。

白银交易方面,侯昊表示,从宏观层面上来看,3月是有色金属行业的消费旺季,从供需关系上来看,白银需求量还是非常大的。侯昊说,3月份白银的上涨主要是下游需求的增加所致。

另外,就目前全球的经济形势而言,欧元区也面临比较大的衰退风险,欧元区将在3月 IMF公布的经济展望中下调欧元区2020年GDP增速预期,同时欧洲央行也将于4月15日召开会议,此外,欧元区的债务增速也在不断下滑。从供应端来看,虽然美国经济衰退风险有所增加,但全球的白银供应依然充足。

此外,格林大华期货分析师刘锦认为,从资金面来看,市场普遍预期美联储本周会降息,但鉴于美国经济前景依旧稳健,预计对贵金属的支撑力度有限。从需求端来看,虽然市场对美联储降息的预期有所下降,但随着3月份全球央行宽松的到来,目前全球央行对黄金的需求也在逐步的增加。

展望后市,黄金交易方面,张少杰表示,目前黄金市场整体呈现出上涨的趋势。其中,上海黄金交易所的黄金现货升水上涨为36.72元/g。国内现货升水上涨至3345元/g,创2019年12月以来最高。国际金价目前处于2018年以来的最大涨幅,受到“德尔塔”病毒导致的避险情绪以及美联储继续宽松的预期影响。现货方面,上周金价延续上行趋势,突破前期高点,最高触及2075.4美元/盎司。受央行宽松预期影响,一方面在央行宣布降息后,市场对降息的预期持续增强,另一方面受“德尔塔”病毒带来的避险情绪影响,加上美元指数持续走弱,国际黄金价格处于上涨趋势。

黄金后市如何看待?对此,他认为,黄金依然是避险资产中较为突出的一种,美元指数在连续四天的走低之后,在前天结束了连续多日的上涨,刷新了近期高点至99.24。同时,金价上涨也需要资金的推动,主要是全球经济下行压力依然存在,全球各国央行“放水”,市场还将处于观望的状态。