中金国际期货咨询

中金国际期货咨询中心总经理王丽娜:近期主要的逻辑在于,虽然欧美经济的复苏与美国的经济数据出现了明显好转,但各国央行并没有加快收紧货币政策,甚至于有的投资者担心新兴市场对紧缩的担忧加重,尤其是新兴市场的资金外流,同时贸易摩擦也将使经济增长放缓。

在新冠肺炎疫情带来的市场悲观情绪之下,这种情绪正在通过资金流出,从而刺激金价走高,而至于疫情爆发后的影响,王丽娜表示,目前印度及越南等国家没有更多的限制措施,对金价形成提振。

受疫情影响,国际金价在7月份突破1万美元/盎司,主要是受其他国家避险情绪的影响,尤其是美联储持续降息,美国7月份通胀增速创2012年来新高。根据瑞士央行近日的报告,在疫情二次爆发的背景下,7月份,名义消费者物价指数(CPI)同比涨幅为7%,其中,食品和能源价格(能源)同比涨幅均超过了3%,这导致了通胀预期大幅走高,目前美联储的核心通胀指标处于低位。

那么,黄金价格还能涨多久?李晨杰:第一,从黄金的投资价值来看,在各国刺激政策不断加码的背景下,黄金投资的价值将会凸显。第二,黄金价格高企的同时,全球经济下行压力加大,虽然这一轮黄金上涨的逻辑并没有变,但却有望随着疫情控制后的复苏迎来拐点。第三,黄金市场的关注点会在下半年进行,因为全球各国政府的财政援助和流动性紧缩会给全球的经济带来更大的压力。因此,黄金的价格会在下半年逐渐下行。第四,由于因为疫情的影响,全球央行并没有很快推出新的宽松措施,从当前全球的形势来看,货币政策在很长一段时间里都是处于空窗期的,这就造成了黄金价格大幅上涨。但随着疫情的好转,全球经济并不会因此出现大规模的放缓,这也会对金价的上涨起到一定的压制作用。

所以,李晨杰认为,黄金的投资价值并没有改变,但是,他认为黄金的价格上涨的基础是全球宽松的货币政策的叠加,预计短期内对黄金的价格形成压制作用。

当然,并不是说黄金价格要跌就会跌,黄金价格短期内波动较为频繁,从4月份开始,黄金价格一直处于一个相对的低位徘徊,当出现利好消息之后,黄金价格自然也会有一定的反应。这一点从目前全球的各大经济体公布的各类经济数据来看,也会有一定的反应,但是黄金的价格的反应并不过于频繁。

一、全球宽松的货币政策预期下,黄金价格短期内波动幅度并不大。

1、最近一段时间,美联储开始频频释放偏鸽的言论,市场普遍预期美联储在本月下旬会因为偏鸽的信号释放,市场对于美联储加息的预期相对强烈,在此消息影响下,黄金价格出现快速上涨。但是,美国的各项经济数据也并没有起到相应的作用,只不过由于此前美国制造业衰退已经开始显现,市场对于经济下行的担忧一直存在,从3月份开始,美国制造业数据出现明显的企稳回升,并且美联储官员表示就业市场是有史以来最强劲的扩张,从最近公布的经济数据来看,市场对于美国经济的担忧情绪逐步消退,这也让市场对于美联储后期的加息预期有所减弱,从而推动了黄金价格的快速上涨。

2、随着全球央行的降息预期,黄金价格短期内波动较大。

二、对于黄金价格的影响。